每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

本周初，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示有效需求偏弱、日本央行加息預(yù)期等因素影響，市場下探尋底，隨后指數(shù)逐步企穩(wěn)回升。不過，由于反彈力度一般，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周最終下跌1.67%，繼續(xù)保持高位震蕩。 

每經(jīng)品牌100指數(shù)小幅調(diào)整

本周大盤探底回升，大小盤股略有分化。截至12月19日收盤，上證指數(shù)周漲0.03%，深證成指周跌0.89%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別周跌2.26%和2.99%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)同樣出現(xiàn)調(diào)整，周跌1.67%，以1152.41點報收。

成分股方面，保險行業(yè)本周表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國平安和中國太保周漲幅分別為7.57%和7.32%，中國人保周漲幅同樣達(dá)到6.9%；蒙牛乳業(yè)、傳音控股、伊利股份、建設(shè)銀行以及中國中冶周漲幅也在3%以上。值得關(guān)注的是，中國平安和建設(shè)銀行本周市值增長超過500億元，市值增長較大。

宏觀層面，海外方面，11月美國非農(nóng)就業(yè)增長乏力，通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，強(qiáng)化了2026年美聯(lián)儲降息信號。國內(nèi)方面，11月各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍放緩，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能偏弱，擴(kuò)內(nèi)需促消費將成為后續(xù)政策的重點，預(yù)計后續(xù)政策將通過多維度發(fā)力對我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極影響。

另外，政策“適時加力”的必要性和可能性提升，國內(nèi)貨幣政策的寬松空間將進(jìn)一步打開，降準(zhǔn)降息依舊可期。

有券商機(jī)構(gòu)指出，近期A股經(jīng)歷階段性調(diào)整后，當(dāng)前已具備適當(dāng)樂觀的基礎(chǔ)，可積極布局春季躁動行情。歲末年初，機(jī)構(gòu)再配置需求釋放與資金回流，有望持續(xù)改善市場流動性、提振交易活躍度，跨年攻勢已逐步啟動。

政策利好提升風(fēng)險偏好

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股具體表現(xiàn)來看，中國平安等三只保險股走勢非常強(qiáng)勢，中國平安股價更是創(chuàng)了4年半以來的新高，其作為權(quán)重股有望充分受益于新增資金長期青睞和A股中長期慢牛環(huán)境。

日前，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知》，下調(diào)保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子，進(jìn)一步提升險資配置權(quán)益資產(chǎn)的資本使用效率，為險資入市持續(xù)打開空間。

中國平安作為內(nèi)險股龍頭，獲得多家券商看好。中金公司指出，展望2026年，壽險行業(yè)將再入黃金發(fā)展期，負(fù)債端有更積極的發(fā)展趨勢呈現(xiàn)，行業(yè)投資邏輯將從“尋求存量業(yè)務(wù)的重估修復(fù)”重回“給予成長能力估值溢價”，優(yōu)質(zhì)壽險有望王者歸來，目標(biāo)估值重回1.0x P/EV之上，預(yù)計中國平安將引領(lǐng)行業(yè)下輪估值修復(fù)。

華西證券也稱，對行業(yè)而言，《通知》適度放松保險公司資本監(jiān)管，緩解了保險公司的資本壓力，推動行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。對于具體險企而言，《通知》對股票投資占比較高的大型保險公司有望形成持續(xù)利好，比如基本面企穩(wěn)改善且股票投資占比較高的中國平安。

多層次布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)大藍(lán)海

政策利好刺激之外，中國平安今年盈利能力同樣在顯著修復(fù)。今年第三季度，中國平安單季度實現(xiàn)營業(yè)收入3328.64億元，同比增長18.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤648.09億元，同比大幅增長45.4%；扣非后歸母凈利潤684.86億元，同比激增81.5%。利潤增長主要受益于資本市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，投資收益顯著提升。

而除了業(yè)績保持穩(wěn)定增長外，中國平安還著眼于老齡化市場，多層次布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

12月15日，中國平安與同花順等機(jī)構(gòu)組織了投資者走進(jìn)中國平安的活動，中國平安董秘盛瑞生表示，老齡化社會來臨，帶來養(yǎng)老金融機(jī)會。需要強(qiáng)調(diào)的是，很多金融機(jī)構(gòu)講養(yǎng)老金融，只是從財務(wù)角度來講，只是幫客戶管養(yǎng)老金，但平安選了一條比較獨特的路，搭建養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老體系，做養(yǎng)老生態(tài)，并與金融主業(yè)相協(xié)同。

當(dāng)前，國內(nèi)金融行業(yè)也已經(jīng)進(jìn)入同質(zhì)化階段，在人口老齡化的背景下，中國平安認(rèn)為，醫(yī)養(yǎng)將是一個長周期增長的新賽道。

平安人壽董事長特別助理兼養(yǎng)老事業(yè)部總經(jīng)理王宇科稱，目前國內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為7萬億元。按國家預(yù)計，到2030年，國內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將達(dá)到30萬億元的規(guī)模，增長空間巨大。面對這30萬億的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)大藍(lán)海，平安做的是醫(yī)療、居家養(yǎng)老、平安好醫(yī)生、健康管理、康養(yǎng)機(jī)構(gòu)等多層次布局，以滿足各類客戶的需求。

浙商證券分析指出，中國平安深耕金融主業(yè)，持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，深化“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”雙輪并行、科技驅(qū)動戰(zhàn)略，通過數(shù)字化創(chuàng)新和差異化服務(wù)構(gòu)建核心競爭力。

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