東吳證券指出，汽車行業正面臨新舊邏輯切換的關鍵階段：電動化紅利進入尾聲，智能化處于“黎明前黑暗”期，而機器人創新處于產業0-1突破階段。2025年新能源車滲透率預計達55.4%，其中L3級智能駕駛（城市NOA）滲透率將提升至20%，L2+（高速NOA）滲透率達34%，智能化技術競賽進入白熱化。政策層面，以舊換新政策加碼有望拉動乘用車銷量同比增長3.8%至2362萬輛，自主品牌市占率預計提升至67%。重卡領域受益于更新需求，預計2025年批發銷量同比增長16.9%，電動重卡滲透率快速提升至26.9%。客車行業在國內外需求共振下，預計國內銷量增長15%，出口增長20%。當前行業呈現三類主線并存：電動化收尾階段的格局優化、智能化突破前夜的產業鏈培育，以及機器人產業化的早期布局。

新能源車ETF（159806）跟蹤的是CS新能車指數（399976），該指數從滬深市場中選取涉及新能源汽車產業鏈上游材料、中游零部件及下游整車制造等環節的上市公司證券作為指數樣本，全面覆蓋產業各細分領域。指數通過高度集中的行業配置，聚焦中國新能源汽車產業的核心企業，能夠有效反映該領域上市公司證券的整體表現，兼具成長性與行業代表性。

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