每經記者｜朱成祥    每經編輯｜董興生    

曾被寄予厚望的百億元級碳化硅項目，如今正被露笑科技（SZ002617）大幅“瘦身”。

1月16日晚間，露笑科技發布公告，宣布一項重大調整：公司擬將“第三代功率半導體（碳化硅）產業園項目”的募集資金計劃投資總額，從19.4億元大幅下調至9.9億元，削減幅度接近一半。

更為引人注目的是，由此節余的9.5億元募集資金，將用于永久補充公司的流動資金。

從宏偉藍圖到“剎車”，背后是該項目近年來緩慢的建設進度和遠不及預期的產出。公司在公告中解釋稱，市場競爭加劇、下游需求放緩是此次調整的主要原因。然而，回溯該項目的發展歷程，其早已因進展緩慢、產出甚微等問題而備受市場關注，并曾因此收到監管部門的警示。

9.5億元募資改道補充流動資金

2020年8月，露笑科技與合肥市長豐縣人民政府簽署《戰略合作框架協議》，擬在長豐縣共同投資建設第三代功率半導體（碳化硅）產業園，主要建設國際領先的第三代功率半導體（碳化硅）的設備制造、長晶生產、襯底加工、外延制作等產業鏈的研發和生產基地。項目總投資100億元，其中一期投資21億元。

不過，5年多以來，露笑科技連一期投資也未能完成。

根據公告，公司董事會會議已審議通過議案，同意對“第三代功率半導體（碳化硅）產業園項目”（一期）的投資規模進行調整。擬將總投資金額由21億元調整為11.50億元，募集資金計劃投資總額由19.40億元調整為9.90億元。

對于這筆高達9.5億元的節余募集資金，露笑科技計劃將其用途變更為永久補充流動資金。公司表示，此舉是為了“提高募集資金使用效率，充分保障公司日常經營對流動資金的需求”。

露笑科技在公告中詳細解釋了做出這一決定的原因。該項目自規劃以來，行業總體競爭格局、市場環境發生了較大變化。首先，6英寸導電型碳化硅襯底市場競爭日趨激烈。在國家產業政策支持和下游市場發展預期的驅動下，全球碳化硅襯底廠商產能擴張速度加快，導致6英寸產品的產能快速釋放。

然而，自2024年以來，受宏觀經濟環境、歐美新能源政策調整等因素影響，全球新能源汽車市場增速放緩，下游汽車廠商需求疲軟，并持續利用議價優勢壓低產品價格。同時，光伏逆變、軌道交通等其他應用領域雖然需求增長，但短期內難以消化龐大的襯底產能。此外，8英寸等更大尺寸的碳化硅襯底片陸續面世，也對6英寸產品形成了技術和市場上的沖擊。

露笑科技認為，在此背景下，如果繼續按照原計劃大規模投入建設，將大幅增加公司的固定成本和經營風險，不符合公司長遠利益。公司判斷，調整投資規模后的產能，預計已能夠滿足現階段的發展需求，無需再按照原計劃進行投入。

曾因項目進展緩慢引關注

事實上，這次投資規模的大幅削減并非毫無征兆。梳理公開信息不難發現，這個明星項目的建設進度一直遠低于預期。

根據露笑科技過往公告，截至2025年11月30日，該項目募集資金的累計投入金額僅為1.27億元，占原計劃19.4億元的比例僅為6.5%。緩慢的投入進度，直接導致項目的產出與此前規劃相去甚遠。

早在2023年，該項目就因進展問題受到監管層的關注。2023年8月，深交所向露笑科技發出監管函，指出其在信息披露方面存在違規行為，要求公司及全體董監高吸取教訓，及時整改。

而在更早之前，深交所在對公司2022年年報的問詢函中，已要求其詳細說明碳化硅業務的實際開展情況。根據露笑科技2023年5月的回復，其碳化硅業務在2022年全年的營業收入僅為62.57萬元，2023年第一季度的收入也只有222.12萬元。

這個收入水平與公司曾經描繪的產能規劃形成鮮明對比。資料顯示，露笑科技曾表示，到2022年6月份之前，公司將把碳化硅襯底片的年產能擴大到10萬片，并預計年底達到每月5000片的產量。公司還曾測算，在項目完全達產后，預計年銷售收入將達到12.74億元。

若按此測算，單片6英寸襯底的價格約為5300元。以此計算，公司2022年全年大約僅銷售118片襯底，平均每月不足10片。

對于產能和產出之間的巨大差距，露笑科技當時解釋稱，受國際環境影響，部分進口設備和耗材無法及時到位，影響了實際產能。同時，公司也表示，由于國內碳化硅產能快速擴張導致價格波動，公司從自身利益角度考慮，暫未將設計產能進行充分釋放。

如今，隨著9.5億元募集資金改道“補流”，這個曾被資本市場熱捧的百億元項目，其未來發展路徑也變得愈發不明朗。