每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜陳俊杰    

A股“易中天組合”的首份2025年業績預告，由天孚通信（SZ300394，股價188.73元，市值1467億元）披露。

1月21日盤后，天孚通信發布2025年度業績預告，公司預計2025年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約18.81億元~21.5億元，同比增長40.00%~60.00%，上年約13.44億元；預計2025年實現扣非凈利潤約18.29億元~21.08億元，同比增長39.19%~60.4%，上年約13.14億元。

圖片來源：天孚通信公告

據Wind金融終端，21家機構對天孚通信2025年歸母凈利潤的一致預測為21.6665億元，按照天孚通信業績預告來看，2025年公司歸母凈利潤是不及預期的。

2025年歸母凈利潤預測區間未達到機構一致預測

天孚通信在公告中稱，公司已就業績預告有關事項與會計師事務所進行了預溝通，公司與會計師事務所在業績預告方面不存在分歧。此外，本次業績預告相關財務數據未經注冊會計師預審計。

對于2025年業績同比上升，天孚通信稱，“主要得益于人工智能行業加速發展與全球數據中心建設，帶動了高速光器件產品需求的持續穩定增長，疊加公司智能制造持續降本增效，共同促進了公司有源和無源產品線營收增長。另一方面，報告期內受匯兌損失影響，財務費用同比上升，對本期業績增長產生一定負向影響”。

據天孚通信2025年三季報，公司2025年前三季度實現歸母凈利潤約14.65億元，據此計算，公司2025年第四季度凈利預計4.16億元~6.85億元。

值得注意的是，天孚通信預測的2025年約18.81億元~21.50億元的歸母凈利潤區間，并未達到21家機構/券商給出的一致預測（約21.67億元）。按照天孚通信的預測區間上限（21.5億元）來計算，也較機構一致預測值少了約0.78%。

圖片來源：Wind

據Wind金融終端，這21家覆蓋天孚通信的機構中，對公司2025年歸母凈利潤給出的預測最小值為19.38億元，最大值約23.51億元，一致預測值約21.67億元。

圖片來源：Wind

2025年全年股價累計上漲超200%

據天孚通信2025年半年報，公司是業界領先的光器件整體解決方案提供商和光電先進封裝制造服務商，產品廣泛應用于人工智能、數據中心、光纖通信、光學傳感等領域。

2025年，隨著AI（人工智能）算力驅動的光器件需求爆發、1.6T光引擎與 CPO（光電共封裝）技術落地、業績高增、頭部客戶綁定及全球化產能釋放，疊加機構資金抱團與行業景氣共振，天孚通信A股股價大幅上漲。據Wind，2025年全年，天孚通信A股股價累計上漲213.72%（前復權）。

圖片來源：Wind

不過，進入2026年以來，包括天孚通信在內的眾多光模塊個股股價相對低迷——年初至1月21日收盤，天孚通信股價已在13個交易日累計下跌7.04%。

《每日經濟新聞》記者還注意到，就在2025年12月中旬，天孚通信才公告稱擬發行H股并在港交所二次上市。公司稱，為持續推進公司國際化戰略和全球化布局，打造國際化資本運作平臺，更好滿足全球客戶需求，助力公司高質量發展，公司擬在境外發行股份（H 股）并在港交所上市，公司董事會授權公司管理層啟動本次 H 股上市的前期籌備工作。

圖片來源：天孚通信公告

不過，公司同時披露稱，待確定具體方案后，本次H股上市尚需提交公司董事會和股東會審議，并需取得中國證監會等機構的批準、核準或備案，因此，本次H股上市能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有較大不確定性。截至目前，天孚通信也尚未向港交所呈交上市申請文件。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝