上周A股呈現典型結構性行情，滬指圍繞4100點震蕩，微漲0.84%，但代表大盤藍籌的上證50、滬深300上周雙雙收綠，而科創50大漲2.62%，中證500、中證2000等中小盤指數漲幅更為顯著。市場熱點快速輪動，商業航天、太空光伏、電網設備等題材活躍，同時建材、石化等周期板塊強勢領漲。值得注意的是，寬基ETF出現巨量成交，但并未影響市場整體活躍度。

經濟數據方面，上周公布2025年四季度經濟數據。

2025年四季度實際GDP同比4.5%（前值4.8%），全年實際GDP同比5%（2024年5%）；2025年12月工業增加值同比5.2%（前值4.8%），社零同比0.9%（前值1.3%）；2025年1-12月固投同比-3.8%（前值-2.6%），地產投資同比-17.2%（前值-15.9%），廣義基建投資同比1.5%（前值0.1%），制造業投資同比0.6%（前值1.9%）。

單月看，12月經濟除了出口較強，大部分指標延續“低溫”，尤其是消費、投資延續明顯放緩，地產投資當月同比-35.8%、續創有數據以來最大跌幅。全年看，2025年順利完成5%的目標，節奏上前高后低，結構上供強需弱、外需強于內需；分項看，出口持續偏強是最大超預期，CPI、PPI三季度以來趨于回升是亮點。

資金面方面，上周兩融余額再創歷史新高，市場情緒火熱。上周兩融余額站穩2.7萬億元，持續創下歷史新高，為市場提供不斷流動性支持。

來源：WIND

海外方面，上周地緣方面事件不斷，擾動市場情緒，美股表現一波三折，貴金屬表現強勢。

上周地緣方面事件較多，歐美之間圍繞格陵蘭島紛爭密集推出舉措。上周末，特朗普稱2月1日起對歐洲八國加征關稅，直至“完全收購格陵蘭島”，并聲稱暫緩對伊朗的行動。周一，特朗普據稱“私信”歐方揚言不再只考慮“和平”、美必須控制格陵蘭，公開講話時拒絕說明是否會以武力奪取，歐盟稱召開緊急峰會應對特朗普“關稅”奪島。上周五晚達沃斯論壇，特朗普強調"只有美國能確保格陵蘭島的安全"，此外明確表示不會動用武力奪取格陵蘭島。

此外，上周受格陵蘭危機影響，歐洲國家可能拋售數萬億美元美債，拋售潮波及全球主要債券市場。隨后貝森特發言安撫市場，貴金屬表現強勢。

上周美聯儲主席人選不確定性加大，關稅紛爭同樣面臨不確定性。特朗普稱希望哈塞特繼續擔任白宮顧問，此外，他表示貝萊德的里德爾和前美聯儲理事沃什都是不錯的人選。周二，美國最高法院再次未就特朗普關稅作出裁決，還要等至少一個月。美國最高法院正在打破外界對迅速撤銷美國總統特朗普關稅的預期。

上周主流寬基ETF雖面臨資金流出壓力，盤中頻現大單賣出，但市場整體交投依然活躍，市場或難以再現前期急漲，預計行情斜率將逐步放緩。投資者若希望便捷布局各行業核心資產，可關注中證A500ETF（159338）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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