每經記者｜李玉雯    每經編輯｜廖丹    

近期，螞蟻財富黑卡進行了升級，當中尤為受到關注的是財富黑卡等級在此前黑卡V1/V2/V3（近30天平均資產達標對應金額分別為30萬元、50萬元、100萬元）的基礎上，新增了黑耀卡S1/S2兩個等級，對應近30天平均資產分別為300萬元、600萬元。

可以看出，螞蟻此次調整的意圖之一在于對高凈值客群進一步細分管理，而600萬元也正是當前多數銀行的私行客戶資產門檻。從螞蟻提供的權益體系來看，當中囊括了高端理財以及生活消費、文化娛樂、出行等多項增值服務，并不遜色于商業銀行的私行權益。那么，螞蟻進一步拓展針對高凈值客群的分層服務，是否會對銀行的私行體系產生沖擊？

事實上，近年來，不僅螞蟻財富、京東金融等互聯網巨頭平臺持續發力財富管理體系搭建，并向高凈值人群拓展，銀行業內對于這項被譽為財富管理“皇冠明珠”業務的競爭同樣日趨激烈。于是，一道重要的課題擺在各家銀行面前：如何在激烈的市場競爭中突圍，以留住乃至拓展新的私行客戶？

螞蟻財富黑卡看齊私行門檻，權益調整惹爭議？

據官方介紹，財富黑卡是面向支付寶高端理財用戶的金融理財卡，其等級生效由近30天資產均值決定，即客戶在螞蟻財富平臺的投資規模，品類包括余額寶、基金、黃金、券商理財、養老金、高端（私募、信托、專戶）、儲蓄型保險等。

目前的等級包括財富黑卡V1/V2/V3、財富黑耀卡S1/S2，分別對應30萬元/50萬元/100萬元/300萬元/600萬元，其中更高階的財富黑耀卡S1/S2是今年新增的兩個等級。

與之相隨的是，螞蟻針對這兩個新增等級推出了專享權益。例如，黑耀卡S1/ S2用戶可享歐美簽證加急預約、免費PET-CT或PET-MR服務、環球影城親子票等，黑耀卡S2用戶還可使用12萬黑卡V鉆兌換全年10次國內機場貴賓廳服務。

《每日經濟新聞》記者注意到，黑卡V鉆也是此次財富黑卡權益體系調整的一大變化。原先用戶每月可直接領取話費紅包、加油卡券、星巴克飲品券等，現在則需要通過黑卡V鉆來兌換多種權益。例如，加油卡100元券需要10000黑卡V鉆、電車充電半年卡需要9000黑卡V鉆、星巴克大杯拿鐵需要3000黑卡V鉆??

而黑卡V鉆的獲取途徑主要有兩種，一是基于黑卡等級每月可領取相應數量的黑卡V鉆，財富黑卡V1/V2/V3分別對應160V鉆、560V鉆、1560V鉆，財富黑耀卡S1/S2分別對應6860V鉆、16660V鉆；二是通過“V鉆加速計劃”獲取，近30天日均資產提升每1萬元可領V鉆，數量則與用戶的持倉資產類型等相關，即非貨類資產是260個V鉆/萬元、貨幣類資產是80個V鉆/萬元。

財富黑卡V鉆有兩種獲取方式

記者注意到，上述權益調整后，社交平臺上有些討論認為財富黑卡權益出現縮水，有網友舉例稱，原本黑卡V3用戶每月可直接領取8.8元話費紅包、星巴克咖啡券、100元加油券等價值約150元的固定權益，現在改為按等級發放V鉆后，V3用戶每月可領1560 V鉆，僅一個8.8元話費紅包就需要888 V鉆，靠等級發放的V鉆一個月領不到2次。

也有聲音認為，此番調整意在引導用戶提升資產來積累用于兌換權益的V鉆，且激勵用戶將更多資金投入對平臺更加創收的非貨幣類資產。

知情人士透露，伴隨高凈值投資者數量增長，財富管理機構都需要在增長和成本之間找到平衡。這些投資者對權益、資產和服務的需求也各不相同。但相比銀行等機構，大眾投資者仍然是第三方平臺主要服務的人群。在權益普遍縮水的行業趨勢下，如何為高凈值投資者篩選更優質的資產，提供更專業的服務體驗，將是財富管理機構真正的競爭力所在。

記者注意到，當前多家銀行的私行權益模式與之類似。

光大銀行的一位私行客戶經理表示，盡管各家銀行的私行權益內容有所不同，但銀行基本都會做分層，區分拉新、升級以及保持，多數銀行都會有資產“升級禮”和“保持禮”。

記者在“中國光大銀行私人銀行”公眾號上查閱到該行今年一季度期間提供的多項權益，其中“升級禮”“陪伴禮”均是針對不同客戶等級贈送相應數量的A幣（光大銀行為客戶提供的專屬權益積分）。

光大銀行私人銀行“升級禮”和“陪伴禮”

工商銀行一家大型網點的私行負責人對記者表示，該行的私行權益模式也是根據客戶資產金額給予相應數量的工銀i豆。

記者曾在去年年中獲得一份該行私行客戶專屬權益清單，上面列示了不同私行客戶可固定享有的權益類型，而現在這種固定的權益模式已經取消了。前述負責人告訴記者，相關權益已移至i豆商城，客戶需自行用i豆進行兌換，“不過因為私行客戶資產金額大，相對而言他們獲得的i豆也會多一些。”

會沖擊銀行私行體系嗎？

在權益模式類似的基礎上，財富黑卡囊括了高端理財以及生活消費、文化娛樂、出行、康養等多項增值服務，并不遜色于商業銀行的私行權益，且依托支付寶生態，其兌換與使用便捷，能與日常支付無縫銜接。

那么，螞蟻進一步拓展針對高凈值客群的分層服務，是否會對銀行的私行體系產生沖擊？

多位受訪銀行人士對此的回答是“不會”。

“選擇銀行的（客群）還是會在銀行的，一些年輕人可能更傾向互聯網平臺。”上海一家國有大行網點私行業務負責人告訴記者，他們對行內私行客群分析后發現，客戶平均年齡在64歲。“這類客群對互聯網平臺的財富管理接受度沒有年輕人那么高。”

一家股份行私行客戶經理也認為，銀行私行體系不會因此受到沖擊。“銀行體系的客群本身就相對保守，對于資金的安全性、穩定性要求更高，客戶若有大體量資金還是更傾向于放在傳統的持牌金融機構中。而螞蟻的大資金體量客戶或許更偏向于綁定淘天系的經營性小微客戶。”

數位業內專家在接受記者采訪時表達了較為一致的看法，即螞蟻財富將黑卡門檻提升至600萬元，看齊銀行私行，會對傳統銀行私行形成一定的分層式沖擊，但尚未撼動其核心地位。資產在300萬元~600萬元區間的客群將成為兩者的爭奪焦點。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛向記者解釋，從客群層面看，互聯網平臺憑借數字化體驗和跨界權益，已分流一批年輕高凈值客群，這類客群更看重理財操作的便捷性和消費權益的實用性，而螞蟻此次升級中出現的中階用戶權益縮水問題，又讓部分客戶出現回流，形成客群雙向流動的態勢。

此外，從服務能力來看，互聯網平臺的短板仍十分明顯，其業務仍聚焦標準化理財和消費權益，無法提供家族信托、跨境投融資、稅務規劃等銀行私行的核心服務。傳統銀行手握全金融牌照，是超高凈值客群的核心選擇。

“整體而言，這場競爭推動行業進入分層格局：互聯網平臺爭奪300萬元~600萬元的中階高凈值客群，給銀行帶來獲客壓力；但600萬元以上的頂級私行客群，依舊牢牢綁定在銀行渠道，銀行私行的行業護城河并未被突破。”曾剛表示。

蘇商銀行特約研究員薛洪言接受記者采訪時也提到，螞蟻財富黑卡提高門檻并延伸服務，確實會對傳統私人銀行形成結構性沖擊，但并非顛覆性替代。沖擊將呈現差異化特征：對于青睞數字化體驗、需求相對標準的年輕高凈值客群，互聯網平臺憑借其生態閉環與靈活權益可能分流部分資金與客戶；然而，對于資產規模更大、需求復雜的核心高凈值客戶（尤其是企業主），銀行私行的全牌照綜合服務能力（如跨境金融、家族信托、投融資協同）、線下專屬團隊以及基于深厚信任的風險管理體系，構成了難以復制的核心壁壘。目前，競爭焦點更多集中在“準私行”客群（300萬元至600萬元區間）。

角逐“皇冠明珠”，銀行如何出招留客？

被認為是財富管理“皇冠明珠”的私人銀行業務，憑借輕資本、高收益等優勢正成為多家銀行發力的重點領域。

據中國銀行業協會發布的《中國私人銀行發展報告（2025）暨私人銀行養老金融專題報告》，截至2024年末，中資私人銀行的資產管理規模達到27.8萬億元，較上年增長12.71%。另據記者統計，截至2025年三季度末，已有7家A股銀行私行客戶數量超過10萬戶。

在螞蟻等平臺以及眾多同業共存的激烈競爭中，一道重要的課題擺在各家銀行面前：如何從中突圍以留住乃至拓展新的私行客戶？

前述國有大行網點私行業務負責人對記者表示：“私行客戶一般還是會選擇常用銀行卡作為私行簽約，不太會為了權益反復騰挪資產，因為各家機構權益大同小異，所以還是拼整體的客戶盤，這也就對銀行服務提出了更高要求。”

“拉新難度一直都有，但其實更難的是客群的長期經營，因為從根本上來說，只有做長客戶在行內的留存時間才能真正產生價值。”前述股份行私行客戶經理告訴記者，私行客戶大概率是各家銀行或者券商、私募等機構爭搶的對象，同時持有多家機構的產品，為了更好留住客戶就需要銀行提供有競爭力的私募產品、專屬產品額度、專屬的權益（財稅咨詢、醫療、親子、出行等）。

薛洪言在接受記者采訪時提到，面對競爭，銀行私行需在鞏固優勢的基礎上創新求變。關鍵在于強化分層精細運營，尤其要為企業主客群打造“企業經營+個人財富”的一體化解決方案，凸顯獨特價值。

記者注意到，不少銀行在企業家服務方面均加深布局。如工商銀行自2021年起推出“企業家加油站”共享服務平臺，把企業家客戶“請進來”，以“資源共享”為核心為企業家綜合賦能，并推出科創企業股權激勵貸，全力打造“企業家伙伴銀行”。建設銀行深化私行客戶分層分群精耕服務，推進企業家客群聯動經營。平安銀行私人銀行此前在2020年還推出企業家專屬服務平臺“企望會”，為企業家群體提供一站式綜合金融解決方案。

曾剛在接受記者采訪時表示，面對互聯網平臺與同業的雙重競爭，銀行私行需走“牌照優勢深化+數字化賦能”的雙輪驅動路徑，實現從產品銷售到客戶價值管理的轉型。

一方面，深耕持牌經營的核心壁壘，跳出單一理財服務范疇，打造以家族信托、企業投融資、跨境財富規劃為核心的定制化服務體系，組建“1+1+N”專屬服務團隊，匹配高凈值客戶的全生命周期財富需求，這是互聯網平臺無法復刻的核心能力。

另一方面，借鑒互聯網平臺的數字化優勢完成自我升級，搭建“線上智能投顧+線下專屬服務”的融合體系，打通行內數據孤島構建客戶精準畫像，實現資產配置的千人千面。同時，銀行可聯動集團內券商、保險板塊，推出跨業態的綜合金融產品，彌補單一理財的短板。

此外，強化非金融權益的差異化打造，整合醫療、教育、養老等稀缺資源，舉辦高端圈層沙龍與財富傳承論壇，用情感鏈接和資源綁定替代單純的消費權益，既留住存量高凈值客戶，也能吸引新經濟領域的新生代高凈值群體。

封面圖片來源：祝裕