｜2026年1月29日 星期四｜

NO.1 中信建投：預計由AI等帶來的光纖需求將持續較快增長

中信建投證券研報認為，預計由AI等帶來的光纖需求將持續較快增長：一是考慮到全球光模塊需求量在2026年仍將大幅增長，則對應光纖需求也將隨之增長（主要為Scale out需求）；二是預計2027年左右Scale up的光纖需求可能起量，康寧展望Scale up的需求量將是現有企業網業務的2-3倍；三是Sacle Across也將帶來大量的需求。此輪需求提升疊加價格上漲的預期，行業內的龍頭廠商將率先受益，可能盈利與估值雙提升。

NO.2 華泰證券：美國寒潮或擾動部分化工品供給側

華泰證券指出，1月下旬以來，美國遭遇冬季風暴極端天氣已造成部分受災地區天然氣/電力供應中斷、能源價格上漲等影響，其中作為美國化工重要供給區的得克薩斯州墨西哥灣沿岸煉油、化工等部分工廠開工已受影響。考慮到美國較多大宗化工品占全球產能比重仍較高，因而本輪寒潮導致的潛在供給下滑或對相關產品的供應穩定性造成一定沖擊。同時，由于我國大宗化工品已步入產能周期和庫存周期雙重拐點，海外供給的潛在下滑或助力國內相關化工品開工率提升及景氣率先修復。關注煉油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等。

NO.3 中信證券：覆銅板有望持續漲價 看好后續毛利率及業績彈性

中信證券研報稱，通過對此前兩輪覆銅板周期進行詳細復盤，并與當前周期對比，自上游物料價格、下游需求、行業供需及格局、毛利率改善節奏、股價演繹等角度切入，判斷當前覆銅板價格進一步上漲趨勢明確，毛利率仍存在10個百分點以上提升空間，看好相關龍頭公司未來的業績及股價彈性。

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