黃金利好邏輯持續，資金搶籌布局，資金面看，黃金ETF國泰（518800）近20日資金凈流入近80億元。

湘財證券指出，2026年3月的商品市場中，貴金屬依然看多。黃金方面，在2月大幅下跌后，處于持續恢復過程中。除美國債務問題外，美元穩定幣政策帶來的隱性擴張，受比特幣大幅下跌影響，明顯減弱。不過，美國最高法院裁定特朗普政府此前依據《國際緊急經濟權力法》征收的全球關稅違憲、越權，但特朗普轉向改用《1974年貿易法》第122條，宣布對全球所有國家進口商品加征15%關稅，這將導致全球貿易領域不確定性上升，拖累全球經濟增速，利好黃金。

展望后市，黃金的長期趨勢仍然堅實。在貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣動蕩頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。“美聯儲降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價構成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續關注黃金ETF國泰（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機會。

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