天風證券指出，AI大模型迭代提速，AI硬件與內容落地加速。模型層面，Deepseek-v4近期有望上線，原生多模態與Agent能力顯著升級。應用層面，番茄已啟動AI真人互動劇灰度測試，多模態交互能力加速落地內容場景；千問計劃發布首款AI眼鏡，大廠由模型競爭向AI入口與硬件生態延伸。我們強調大模型技術進步與AI應用入口爭奪為全年主線，看好Agent與多模態方向率先突破。此外，教育出版主業呈現剛性內需與高分紅特征，教輔政策逐漸進入穩態期。游戲方面，部分重點新品測試上線持續推進。電影市場方面，近期有《藍海》、《密探》等多部影片待上映。

影視ETF國泰（516620）跟蹤的是中證影視指數（930781），該指數從A股市場中選取涉及影視制作、發行、放映及相關服務等業務的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋影視產業鏈上下游，以反映影視行業相關上市公司證券的整體表現。

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