每經(jīng)評論員 杜宇

2026年4月13日晚間，龍元建設（SH600491）披露關于部分債務逾期的公告，公司及控股子（孫）公司逾期債務本金及利息金額合計11億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.90%。這一消息令這家“PPP民企龍頭”深陷流動性危機，市場對其償債能力的擔憂急劇升溫。

龍元建設的困境早有征兆且持續(xù)惡化。公告顯示，受回款不及預期等原因影響，公司現(xiàn)金流持續(xù)緊張，未能按時支付分包商、供應商等債權人款項，導致被申請凍結(jié)銀行賬戶。目前，公司及控股子（孫）公司銀行賬戶累計被凍結(jié)資金8905.12萬元。其中38個基本戶被凍結(jié)，涉及資金182.22萬元，這會對公司部分銀行賬戶的資金支取、使用造成直接影響。此外，由于公司為部分控股子（孫）公司融資授信業(yè)務提供擔保，還可能面臨因債務逾期引發(fā)的訴訟、仲裁、履行擔保責任及資產(chǎn)被凍結(jié)等連鎖風險。

從業(yè)績層面看，龍元建設已陷入持續(xù)性大額虧損泥潭。2022年尚盈利3.81億元，2023年起陷入大額虧損：2023年虧損13.11億元、2024年虧損6.63億元。2025年業(yè)績預告顯示，預計虧損10億元至15億元，扣非后凈利潤預虧14億元至19億元。業(yè)績預虧主因系建筑施工業(yè)務持續(xù)承壓，2025年新增訂單量尚未恢復，營業(yè)收入同比大幅下滑，而財務費用等期間費用仍維持一定規(guī)模，同時因收款不及預期計提相應資產(chǎn)減值。連續(xù)三年的巨額虧損進一步侵蝕了公司的資本實力和償債基礎。

此外，3月初披露的信息顯示，控股股東賴振元所持1.2億股被司法凍結(jié)，占其個人持股的47.10%。據(jù)悉，賴振元家族為杭州青山湖森林硅谷物業(yè)債務向浙商銀行寧波分行提供擔保，因債務到期未能償還引發(fā)司法凍結(jié)。截至3月6日，賴振元家族持股累計被凍結(jié)2.54億股，占其所持股份比例逾60%；累計質(zhì)押股份3.62億股，占其當前持股的99.78%，占公司總股本的23.69%。實控人高比例質(zhì)押與凍結(jié)疊加，不僅削弱了市場信心，更可能引發(fā)控制權穩(wěn)定性風險。

筆者認為，面對11億債務逾期及賬戶凍結(jié)的嚴峻局面，龍元建設亟需采取系統(tǒng)性措施化解危機，全力籌措償債資金，積極與債權人協(xié)商展期及調(diào)整還款計劃，避免債務逾期引發(fā)更多法律糾紛和財務費用激增。此外，公司應聚焦主業(yè)恢復，加快建筑施工業(yè)務訂單獲取，改善經(jīng)營現(xiàn)金流，同時審慎評估資產(chǎn)減值風險，避免虧損進一步擴大。