2025年12月17日，光伏ETF華夏（515370）上漲0.11%。資金面上，光伏ETF華夏（515370）連續兩日凈流入超1.3億元。

消息面，12月17日，在中國光伏行業協會主辦的2025光伏供應鏈配套發展研討會上，當前光伏產業鏈主要環節供給仍處于顯著過剩狀態。展望2026年，“反內卷”有望推動行業落后產能加速出清，同時市場化出清持續進行，二三線企業稼動率或將維持較低水平，尾部產能加速退出/重組，預計2026年光伏產業鏈盈利有望實現年度扭虧。

國金證券預測，2026年硅料價格中樞5.5-7.5萬元/噸、一體化組件0.88-0.99元/W，價格中樞覆蓋成本線；東吳證券指出，硅料、組件等環節毛利率將隨產能出清持續回升，全年產業鏈有望實現年度扭虧。

光伏ETF華夏（515370）跟蹤中證光伏產業指數，涉及光伏產業鏈上、中、下游企業，包括硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等，能夠更好的反映光伏產業整體表現。

12月17日上午，A股三大指數集體上漲，其中滬指上漲0.19%。截止10點24分，中證1000ETF（159845）下跌0.34%。其他寬基指數中，上證50漲0.23%，滬深300漲0.50%，中證500漲0.24%。

個股表現來看，中證1000ETF前50只權重股中，漲幅靠前的有，雅化集團漲5.75%，長芯博創漲4.49%，移遠通信漲4.48%，中科電氣漲3.29%；然而銀之杰、歐菲光表現不佳，漲跌幅分別為-3.07%、-2.37%。

行業表現來看，中證1000ETF前幾大重倉行業中，電子上漲0.06%，電力設備上漲0.21%，醫藥生物上漲0.11%，計算機下跌0.53%，機械設備下跌0.26%。

資金面來看，中證1000ETF（159845）近五個交易日資金凈流入8.99億元，近十個交易日凈流入15.41億元。最新規模達451.3億元，近一個月規模增長4.25億。今日盤中成交額4.29億元，近一周日均成交高達12.42億元，流動性較好。

消息方面，商務部等六部門印發《促進服務外包高質量發展行動計劃》，目標到2030年，培育一批具有國際競爭力的服務外包龍頭企業，建設一批創新能力強、特色優勢產業明顯的服務外包集聚區。全國能源工作會議部署2026年重點任務，提出全年新增風電、太陽能發電裝機2億千瓦以上，前瞻布局氫能、核能等未來能源產業。

東莞證券表示，當前國內經濟政策持續發力，預計經濟增長將保持在合理區間，這為進一步夯實資本市場向好的基礎提供了支撐。同時，政策紅利逐步釋放，有望提振市場信心，引導各類資金積極配置，推動市場在震蕩整固后，逐步重回盤升格局。

中證1000ETF（159845）緊密跟蹤中證1000指數。中證1000指數由全部A股中剔除中證800指數成份股后，規模偏小且流動性好的1000只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批小市值公司的股票價格表現。

興業證券指出，Ciena財報全面超預期，DCI（數據中心互聯）景氣度高企，其FY25 Q4收入同比增長20%，非GAAP毛利率回升至43.4%，經營利潤率升至13.2%，主要受AI數據中心互聯、高端相干光平臺放量驅動。公司2025年訂單達78億美元且Q1基本售罄，供應成為瓶頸，頭部云/AI客戶需求強勁。管理層預計2026年收入指引57-61億美元，經營利潤率目標17%，并看好需求持續至2027年后。AI推理的分布式特征和電力資源限制推動DCI需求爆發式增長，Coherent、Lumentum等核心供應商相關業務高增長，疊加新場景加持，行業有望進入加速階段，開啟歷史級景氣周期。DCI市場因技術壁壘高、競爭格局好且對CPO技術“免疫”，中長期成長邏輯更強。

創業板人工智能ETF國泰（159388）跟蹤的是創業板人工智能指數（970070），單日漲跌幅達20%，該指數從創業板市場中選取涉及人工智能技術開發與應用的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋軟件服務、信息技術、智能制造等多個領域，以反映創業板市場人工智能相關上市公司證券的整體表現。該指數注重技術創新和成長潛力，是衡量國內人工智能產業發展的重要指標之一。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。

礦業ETF（561330）漲超1.4%，工業金屬供需格局引關注。

東莞證券指出，工業金屬方面，美聯儲12月11日宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.5%～3.75%之間，符合市場預期。銅的供需格局加快轉好，疊加宏觀情緒轉暖，LME銅價升至歷史高點。鋁價方面，原鋁價格升至2022年3月以來的高位，且隨著原材料氧化鋁價格下行，原鋁環節利潤有望增厚。

礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及有色金屬開采、冶煉及加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦業相關上市公司證券的整體表現。該指數成分股具有顯著的周期性特征，其表現易受全球經濟環境和大宗品價格波動影響，行業配置主要覆蓋銅、鋁、鉛鋅及稀有金屬等細分領域。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。

有色60ETF（159881）漲超1.5%，工業金屬供需格局引關注。

華創證券指出，鋁價在美聯儲“鷹派”降息后短暫走弱，但全球鋁庫存小幅下行，LME+國內鋁庫存維持在120萬-125萬噸，安全庫存處于低位。海外項目因電力問題減產疊加印尼增量釋放緩慢，未來2-3年全球鋁供需或維持緊平衡，庫存或持續低位，對鋁價形成支撐。銅鋁比創年內新高，歷史銅鋁比多處于3.3-3.7，意味著鋁仍有補漲空間，若美國因缺電邏輯減產，鋁價彈性可能更強。電解鋁行業利潤有望維持高位，氧化鋁價格下行帶動噸鋁成本下降，行業平均利潤約5500元/噸，且企業現金流改善、資本開支強度低，紅利屬性凸顯。短期金屬價格或受美聯儲政策分歧影響震蕩，但鋁的基本面和金融屬性支撐其長期表現。

有色60ETF（159881）跟蹤的是中證有色指數（930708），該指數從滬深市場中選取涉及有色金屬采選、冶煉與加工的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋銅業、黃金、鋁、稀土和鋰等多個細分領域。中證有色指數綜合反映了中國A股市場有色金屬行業的整體表現，其行業分布均衡，兼具周期性和成長性特征。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。

12月17日，港股高開，恒指漲0.03%，國指漲0.12%，恒生科技指數漲0.09%。港股消費板塊早盤震蕩走強，港股消費ETF（513230）現漲近1%，其持倉股中，李寧、新秀麗領漲超4%，康耐特光學跟漲超3.5%，老鋪黃金、農夫山泉、裕元集團、華潤啤酒等漲幅靠前。

消息面上，中國互聯網絡信息中心政策與國際合作所近日發布的《數字消費發展報告（2025）》顯示，2025年上半年我國數字消費用戶規模突破9.58億人，占網民總數的85.3%，數字消費正成為消費的重要動能。招商證券認為，服務消費是提高居民消費率的重要抓手之一，政策層面有望繼續聚焦促消費主線。社服組建議關注出行產業鏈板塊，包括OTA平臺與酒店等細分領域，受益于服務消費復蘇趨勢及潛在政策支持。

華泰證券表示，據國家統計局，11月社零總額同增1.3%至4.4萬億元，增速環降1.6pct，低于Wind一致預期（2.9%），主要受到“雙十一”促銷周期前置，及家電家具等國補品類基數抬升影響。除汽車以外的消費品零售額同比增長2.5%。展望未來，隨著提振消費專項行動繼續深入，以及高質量供給增加，國內消費有望延續溫和復蘇態勢。該機構看好大消費板塊的結構性投資機會與龍頭估值重估，重點推薦四條投資主線：1）國貨崛起與品牌全球化；2）AI賦能下的科技消費；3）情緒消費；4）低估值高股息白馬龍頭。

相關熱門ETF：

假期催化+冰雪經濟：旅游ETF（562510）

提振內需+低估賽道：食品飲料ETF（515170）

電商龍頭+新消費：港股消費ETF（513230）

消息面，海外云廠商在AI領域的資本開支及指引仍保持樂觀，Oracle的財報資本開支遠超彭博一致預期，并大幅上修FY2026的資本開支。算力板塊受催化，光模塊占比超50%的通信ETF（515880）漲超2%。

今年以來通信ETF（515880）在A股表現優異，在AI發展敘事的助力下，截至寫稿，年內漲幅超110%，居全市場ETF漲幅第一。

海外云廠商資本開支樂觀，可持續關注AI主線

海外云廠商在AI領域的資本開支及指引仍保持樂觀，我們有理由相信明年的資本開支增長仍將得以延續。我們最新一次從科技巨頭處聽到資本開支的消息是上周Oracle的財報，其120.3億美元的資本開支遠超彭博一致預期（82.5億美元），并大幅上修FY2026的資本開支至500億美元。

在這一基準情形（資本開支延續增長）下，看好通信ETF（515880）等深度參與海外算力產業鏈的A股相關標的（它們大都處于供應鏈的上游），該產品的光模塊含量超過54%，服務器含量超過19%，疊加光纖、銅連接等成分，核心環節成分占比超過80%。

此外，我們繼續長期看好國產替代的廣闊前景。一方面，盡管近期美國批準NVIDIA H200及同級AMD MI、Intel Gaudi對華出口，但更先進的Blackwell等芯片仍然禁售；另一方面，國產算力在中小模型、推理側等應用場景正不斷縮小和海外先進制程的差距，近期國產GPU供應商摩爾線程、沐曦股份在A股上市，亦引發市場廣泛關注。

AI發展加速助力，A股光模塊“賣鏟人”持續催化

人工智能長坡厚雪，到2030年人工智能基礎設施支出將達到3萬億至4萬億美元。當前人工智能產業加速成長，但仍然具有廣闊空間，后續5年仍有望按照40%左右的CAGR成長。

資料來源：NVIDIA

谷歌推動產業發展，AI成長有望加速。谷歌取得突破之后，目前模型側的智能水位再次邁上新的高度。OpenAI等廠商有望加速追趕。總體而言，谷歌的成長，不僅在硬件側帶來更多的計算芯片出貨增量，而且在模型、應用等方面極大推動了產業成長，AI迎來加速。我們仍看好AI的中長期成長機會，AGI的道路正逐漸變得清晰。

光模塊持續受到算力主線催化。一方面受惠于計算芯片放量，配套的光模塊出貨量水漲船高，另一方面光模塊800G/1.6T技術升級明確，滲透率或持續提高。總體上處于量價齊升狀態，市場規模迅速擴容，增速明年或比今年更高。往后看，A股核心環節目前“賣鏟人”的邏輯很清晰，龍頭效應也有望加強。

通信ETF（515880）規模超115億居同類第一，光模塊含量超54%

人工智能產業端進展迅速，當前推理需求持續釋放，人工智能從云到端的閉環更加緊密，未來一片光明。相關的算力需求增長可能持續改善算力硬件景氣，暖流也有望持續蔓延到軟件。中金公司認為，新技術轉化為需求的重要前提是普及率的提升，而AI的普及速度遠遠快于個人電腦與互聯網技術，因此保持樂觀。

通信ETF（515880）規模超115億元居同類第一，光模塊含量占比超過54%，服務器含量超過19%，疊加光纖、銅連接等成分，核心環節成分占比超過80%（權重占比截至12月5日），或可持續關注。

注：數據來源：ifind，截至2025年12月15日，通信ETF規模為115.97億元，在同類15只產品中排名第一。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。

消息面，繼摩爾線程之后，又一家國產GPU巨頭沐曦股份正式上市，沐曦股份同屬國產GPU“四小龍”公司，它是繼摩爾線程之后，第二家登陸A股市場上市的GPU巨頭公司。

華鑫證券指出，沐曦打造全棧GPU芯片產品，推出曦思N系列GPU產品用于智算推理，曦云C系列GPU產品用于通用計算，以及曦彩G系列GPU產品用于圖形渲染，滿足“高能效”和“高通用性”的算力需求。沐曦股份表示，本次募集資金用于投資“新型高性能通用GPU研發及產業化項目”、“新一代人工智能推理GPU研發及產業化項目”、“面向前沿領域及新興應用場景的高性能GPU技術研發項目”。

人工智能長坡厚雪，到2030年人工智能基礎設施支出將達到3萬億至4萬億美元。當前人工智能產業加速成長，但仍然具有廣闊空間，后續5年仍有望按照40%左右的CAGR成長。

創業板人工智能ETF國泰（159388）跟蹤的是創業板人工智能指數（970070），單日漲跌幅達20%，該指數從創業板市場中選取涉及人工智能技術及相關應用領域的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋從硬件制造到軟件開發等多個環節，以反映創業板市場內人工智能相關上市公司證券的整體表現，具有突出的科技創新和成長性特征。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。

2025年12月17日，鋰礦、通信板塊走強，創業板50ETF華夏（159367）拉升上漲0.58%，持倉股天孚通信、新易盛、中際旭創、欣旺達漲超2%。

未來五年，光通信行業將呈現三大發展趨勢。一是技術融合深化，硅光集成、光電共封裝等技術將向更高速率、更高集成度演進，推動光模塊成本持續下降;二是綠色低碳成為核心競爭力，低功耗產品設計、液冷散熱技術等將在數據中心、通信網絡中廣泛應用;三是新興市場快速崛起，東南亞、中東等地區的網絡建設需求，為中國企業出海提供了廣闊空間。

創業板50指數選取創業板指市值前100只流動性靠前的前50股票，代表了創業板大盤公司，精選市值較高、流動性較好的龍頭公司，指數具備較強的成長潛力。指數集中覆蓋電池、證券、通信設備等行業，主要體現為“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”。

創業板50ETF華夏（159367），該產品具備兩大核心優勢：一是20%漲跌幅限制，相較于傳統寬基指數，交易彈性更強；二是管理費0.15%、托管費0.05%，處于同類產品最低費率檔，有效降低投資成本。

12月17日，A 股市場修復回升。A500ETF基金（512050）開盤后迅速拉升，紅盤向上。截至9:58，盤中成交額快速突破12億元，持倉股中衛寧健康、美年健康、英維克、天華新能等領漲。核心資產吸引資金持續布局，A500ETF基金近20交易日資金凈流入達61.32億元。

國海證券表示，每年春季躁動行情勝率相對較高的是在2月份，但2025年整體的日歷效應搶跑、2026年春節較晚，2025年12月中旬后降息預期更加清晰，因此春季躁動行情有可能會提前到2025年12月底或2026年1月初。表現較好的仍然是成長風格，重點關注目前擁擠度較低、春季躁動勝率較高的軟件、傳媒、創新藥、機器人等。

展望后市，中原證券認為，當前資本市場改革呈現出“融資更包容、投資更長期、監管更精準”的政策脈絡，投融資綜合改革具有長期性和重要性，預計未來改革主線將圍繞持續增強市場內在穩定性、提高制度包容性和適應性、提升監管執法效能等方面發力，不斷提升資本市場吸引力與競爭力。

A500ETF基金（512050）助力投資者一鍵布局A股核心資產，把握A股估值抬升紅利。該ETF具備費率低（綜合費率僅0.2%）、流動性好（日均成交額超50億元）、規模大（規模超240億元）等核心優勢。其跟蹤中證A500指數，采取行業均衡配置與龍頭優選雙策略，中證全部35個細分行業全覆蓋，融合價值與成長屬性，相比滬深300，超配AI產業鏈、醫藥生物、電力設備新能源、國防軍工等新質生產力行業，具備天然的啞鈴投資屬性。

投資者可關注相關產品：A500ETF基金（512050）（場外聯接：A類：022430；C類：022431；Y類：022979）、A500增強ETF基金（512370）。

A股今日早盤震蕩走強，稀有金屬、通信等板塊漲幅居前。截至9:50，中證A500指數上漲約0.6%。值得注意的是，近期市場多有調整，但資金卻在持續進場。Wind數據顯示，A500ETF易方達（159361）近4個交易日合計“吸金”近8億元，今年下半年以來累計凈流入資金超65億元。

有券商表示，展望后市，新一輪政策部署護航，A股跨年行情可期，一方面，未來國內經濟政策有望持續發力，經濟增長有望保持在合理區間，進一步夯實資本市場繁榮發展的基礎；另一方面，政策紅利釋放，有望提振市場信心，進一步吸引各類資金積極流入。此外，目前市場已經基本完成調整，疊加機構排名基本落地，跨年有望迎來新一波行情。

中證A500指數由各行業市值較大、流動性較好的500只股票組成，采用“分行業選取+自由流通市值選樣”，涵蓋93個中證三級行業中的91個，其中信息技術、通信服務等新興產業權重較高，兼顧“核心資產”與“新質生產力”。A500ETF易方達（159361）規模居同類產品前列，且管理費率僅為0.15%/年，可助力投資者低成本布局A股代表性公司。

2025年12月17日，創業板新能源ETF華夏（159368）上漲1.07%，持倉股德福科技漲超11%，天華新能漲超8%，中科電氣、欣旺達漲超2%。

消息面上，早盤碳酸鋰期貨主力合約連續第三個交易日站上10萬元/噸的大關，漲超6%，創下2024年6月份以來新高。隨著11月份電池銷量數據的出爐，市場對于碳酸鋰的需求預期已經大幅扭轉。數據顯示，自今年8月以來，杠桿資金凈買入一批鋰礦概念股，融資凈買額前20個股合計近300億元。其中寧德時代凈融資買入超138億元，排名第一。

混沌天成期貨認為，短期來看，枧下窩鋰礦復產預期不斷落空，碳酸鋰供需大概率維持缺口，去庫趨勢會持續，且儲能需求預期穩定，所以碳酸鋰價格維持偏強震蕩態勢。

創業板新能源ETF華夏（159368）是全市場跟蹤創業板新能源指數的規模最大ETF基金。創業板新能源指數主要涵蓋新能源和新能源汽車產業，涉及電池、光伏等多個細分領域。創業板新能源ETF華夏（159368）高彈性，漲幅可達20cm；費率最低，管理費和托管費合計僅為0.2%；規模最大，截至2025年10月31日，規模達8.29億元；成交額最大，近一月日均成交9005萬元。其儲能+固態電池占比近90%，契合當下市場熱點。（聯接A：024419聯接C：024420）

現貨白銀再創歷史新高，日內漲幅達2.3%；現貨黃金現漲約0.5%。礦業ETF（561330）盤中漲超1.5%。

摩根士丹利表示，白銀的投資需求或將持續占據主導地位，庫存處于低位的情況下，現貨市場存在出現逼倉行情的可能性。

礦業ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業主題指數，龍頭股集中，一鍵捕捉資源股布局機會。

值得關注的是，礦業ETF（561330）年內漲幅超85%，較有色金屬相關ETF超額近10個百分點，感興趣的投資者可以關注相關布局機會。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。

12月17日，光模塊CPO等算力硬件反彈，光庫科技領漲超5%，長芯博創、新易盛、天孚通信、中際旭創等多股漲超2%。熱門ETF方面，光模塊CPO含量超56%的創業板人工智能ETF（159363）場內快速沖高2%，實時成交額超1億元，資金實時凈申購2200萬份。

展望2026年，華泰證券表示，中國光模塊企業或保持競爭優勢，關注北美光模塊市場新晉供應商機遇。近十余年來，國產光模塊廠商憑借自身的成本優勢、研發能力、交付能力以及滿足客戶要求的快速響應能力，逐步切入到全球頭部云廠商的供應鏈體系，跟隨著優質客戶在全球光模塊市場中的地位取得大幅提升。

華泰證券認為海外CSP在加碼AI算力投資的背景下，2026年400G、800G、1.6T等高速光模塊需求預計仍將進一步顯著擴張，有望帶給新晉供應商導入窗口期。建議關注在交付能力、技術實力、海外工廠產能等方面具備優勢的新晉廠商，未來有望獲得導入北美云廠商供應鏈的機遇。

全市場首只創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（023407），標的指數重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。目前，創業板人工智能ETF（159363）最新規模超32億元，近1個月日均成交額超6億元，在跟蹤創業板人工智能指數的7只ETF中排行第一。

紅利國企ETF（510720）近20日資金凈流入超9億元，市場關注低估值板塊修復機會。

華西證券指出，紅利板塊自11月14日起持續走弱，但從歷史經驗來看，當前已進入性價比區域，潛在跌幅有限。12月通常存在日歷效應，因機構資金年底進行資產再平衡（轉向低波動風格）及險資增配需求（12月至次年1月為保費高峰期），紅利品種往往表現占優。統計顯示，2010年以來中證紅利12月平均漲幅為2.03%，勝率達53%，高于萬得全A的0.97%和40%。銀行、鋼鐵、煤炭等年內強勢行業在紅利行情回暖后可能重獲關注。當前結構風險醞釀與資金參與意愿并存，板塊輪動或延續，紅利板塊存在反彈空間。

紅利國企ETF（510720）跟蹤的是上國紅利指數（000151），該指數從A股市場中精選高現金股息率、分紅穩定且具有一定規模及流動性的上市公司證券作為指數樣本，以反映市場中優質分紅股票的整體表現。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。

12月17日早盤，A股市場小幅回暖，中證石化產業指數快速上行漲超1%，成分股跌漲跌互現，鹽湖股份、魯西化工、萬華化學等領漲。相關ETF方面，石化ETF（159731）跟隨指數上行。

信達證券表示，從供給看，2025年以來國家推動包括石化化工在內的重點行業進行"反內卷"整治，工信部等七部門發布的《石化化工行業穩增長工作方案（2025-2026年）》也表明要淘汰落后產能和優化供給結構。在供給格局優化、需求穩步復蘇背景下，煉化行業有望迎來景氣上行周期。從需求看，由于國內成品油需求達峰，石油消費結構轉變或進一步深化，化工用油需求仍處于長期增長通道中，國內石化產品需求緩慢復蘇或成為主基調。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分布來看，基礎化工行業占比為60.1%，石油石化行業占比為32.7%，隨著石化產業淘汰落后產能和加強技術創新，產業鏈的價值將進一步提升。

半導體設備ETF（159516）近10日凈流入超7億元，市場關注AI芯片與國產化進程。

東海證券指出，美方批準英偉達對華出售H200芯片并收取25%分成，此舉或將加快中國AI模型訓練進程，但可能對國產AI芯片廠商短期內市場拓展和生態構建形成壓力。美國芯片巨頭博通2025財年第四季度業績全面超出市場預期，AI芯片銷售額同比激增74%，預計下一季度保持高速增長。當前電子行業需求持續復蘇，供給有效出清，存儲芯片價格上漲，我國國產化力度超預期。行業呈現結構性機會，包括AI算力、半導體設備、關鍵零部件和存儲漲價等領域。

半導體設備ETF（159516）跟蹤的是半導體材料設備指數（931743），該指數聚焦于半導體行業的上游領域，從市場中選取涉及半導體晶圓、光刻膠、蝕刻機等關鍵材料與設備的生產和研發的上市公司證券作為指數樣本，以反映半導體材料與設備制造相關上市公司證券的整體表現及技術進步趨勢。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。

12月17日早盤，A股三大指數集體上漲，上證指數盤中上漲0.23%，通信、有色金屬、綜合等板塊漲幅靠前，農林牧漁、房地產跌幅居前。機床板塊走強，截至9:43，機床ETF（159663.SZ）上漲0.56%，其成分股宇晶股份上漲3.35%，合鍛智能上漲3.31%，浙海德曼上漲2.88%，信捷電氣上漲2.25%，江特電機上漲1.98%。

消息方面，12月起，特斯拉團隊開啟OptimusGen3的新一輪審廠，標志著Optimus量產進入沖刺階段。智元三大機器人家族累計交付達5000臺（遠征、靈犀、精靈分別為1742臺、1846臺、1412臺），實現技術鏈與供應鏈雙重突破，為明年超1萬臺交付奠定基礎。

國泰海通證券表示，隨著海外頭部人形機器人廠家加速產品迭代，國內相關廠家陸續推出產品疊加國內加速應用場景落地。從供應鏈角度看，認為，除機器人整機廠商外，包括電機、減速器、傳感器、絲杠等在內的機器人關鍵零部件應重點關注，相應的國內供應商有望長期受益。

機床ETF（159663），緊密跟蹤的中證機床指數，涵蓋了我國制造業產業鏈中的關鍵一環——高端裝備制造領域，涉及激光設備、機床工具、機器人、工控設備等行業，是新質生產力理念強調創新驅動與產業升級落地實踐的核心陣地。其場外聯接基金為，A類：017573；C類：017574。

A股早盤震蕩走強，創業板指漲幅居前。盤面上，機器人概念股震蕩走高，華昌達漲超8%，拓普集團、博杰股份漲超3%。

熱門ETF中，機器人ETF基金（562360）低開高走，盤中漲近1%。

有機構分析表示，機器人2026年量產的積極信號正在逐步顯現。特斯拉、越疆等人形機器人企業的產能規劃逐步落地，中國廠商訂單持續增長，歐洲投資者興趣明顯升溫。具身智能訂單落地與應用場景擴展正在為行業注入新的活力。

資料顯示，機器人ETF基金（562360）跟蹤中證機器人指數，該指數選取系統方案商、數字化車間與生產線系統集成商、自動化設備制造商、自動化零部件商以及其他機器人相關上市公司證券作為指數樣本，以反映上市公司中機器人相關證券的整體表現。

投資者可以通過機器人ETF基金（562360）一鍵布局機器人全產業鏈。

近期，隨著市場震蕩下探，半導體設備ETF（159516）回調。資金逢低買入，近2日凈流入額超5億元。

半導體芯片等AI算力相關板塊下跌，可能受到了海外市場AI交易脆弱性的影響。展望后市，我們認為AI領域的資本開支在明年得以延續并增長的確定性較高，算力需求持續高增。另外，國產替代邏輯扎實，半導體自主可控具備廣闊前景，可以關注半導體設備ETF（159516）。

半導體設備ETF（159516）跟蹤中證半導體材料設備主題指數，聚焦半導體上游設備和材料，感興趣的投資者可以關注相關布局機會。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。

12月17日早盤，A股三大指數開盤漲跌不一，滬指低開0.06%，深成指高開0.1%，創業板指高開0.03%。表征核心龍頭資產的MSCI中國A50互聯互通指數震蕩上行，成分股新易盛、萬華化學、中際旭創等領漲。

展望2026年，瑞銀、摩根大通、富達國際等多家機構認為中國資產在盈利增長、創新加速及估值吸引力下具備持續反彈基礎。2025年以來，境外長線資金呈現積極流入中國股市的特征。摩根士丹利披露的數據顯示，截至今年11月份，境外長線資金通過滬深港通等渠道凈買入約100億美元的A股及H股，與2024年約170億美元的資金流出形成鮮明對比。

A50ETF（159601）緊密跟蹤MSCI中國A50互聯互通指數，一鍵打包50只龍頭互聯互通標的，均衡覆蓋A股市場核心龍頭資產表現，是境內外資金優選之選。從前十大成分股數據來看，前十大重倉股分別為寧德時代、紫金礦業、貴州茅臺、工業富聯、比亞迪、中際旭創、招商銀行、寒武紀-U、恒瑞醫藥和長江電力。

12月17日，三大股指開盤漲跌不一，滬指跌0.06％，深成指漲0.1％，創業板漲0.03％。國證自由現金流指數持續震蕩，成分股漲跌互現，華人健康、鹽湖股份、南京新百等領漲。相關ETF方面，同類規模最大的自由現金流ETF（159201）獲資金搶籌，近20個交易日合計“吸金”超10億元。

東方財富證券首席策略官表示，后續微觀流動性溫和改善是大概率事件，但短期增量資金可能以中低風險偏好的險資為主，而整體微觀流動性改善最顯著階段往往是春節后。建議短期繼續以險資等資金偏好的金融、紅利板塊為底倉，注意外部擾動。后續隨著增量資金平緩流入，再伺機布局。

自由現金流ETF（159201）及其聯接基金（A：023917；C：023918）緊密跟蹤國證自由現金流指數，自由現金流策略彌補了傳統紅利策略在行業覆蓋廣度和未來表現預判方面的不足，聚焦于內生增長能力，強調財務健康與可持續性，更契合追求長期成長與資本增值的投資者需求。基金管理費年費率為0.15%，托管費年費率0.05%，均為市場最低費率水平，最大程度讓利投資者。

平安證券指出，近期市場景氣度改善、交投活躍度維持高位，證券板塊從估值到業績均具備β屬性，全面受益。長期看資本市場新一輪改革周期開啟，券商仍有較大發展增量空間。11月末社會融資規模存量、M2增速均保持不低于8%的較高增速水平，體現了適度寬松的貨幣政策狀態，為經濟高質量發展營造了適宜的金融環境；社融規模增量保持較快增長，政府債券凈融資、企業債券、股權融資等繼續發揮支撐作用。中央經濟工作會議貨幣政策目標更加清晰，工具更為靈活。

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數（399975），該指數從A股市場中選取業務涉及證券服務的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋經紀、投行、自營交易等領域的代表性企業，以反映證券行業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有較高的行業集中度和周期性特征，能夠有效表征證券板塊的市場走勢。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。

據央視新聞，針對內需發展現狀如何？提振消費、擴大投資的空間和動力在哪里？中央財辦有關負責同志表示，擴大內需是明年排在首位的重點任務。今年我國內需總體保持穩健，前三季度內需對經濟增長貢獻率達到71%。提振消費政策成效明顯，擴大有效投資扎實推進。我們也注意到，近幾個月消費和投資增速有所放緩，需要持續加力擴內需。

交銀國際表示，2025年消費小幅回暖，展望2026年，消費有望延續溫和增長的新常態，其核心特征是總體需求增速偏緩，但消費理性化與需求層級的上移不斷推動結構性分化，進而成為細分市場的重要增長動力。

把握A股機遇，或可關注中證A500ETF（159338），中證A500創新指數編制方案，以國際通用的“行業均衡”方式編制。從客戶數量來看，根據2025年中報，國泰中證A500ETF總戶數位列同類首位，是第二名的三倍多，更多人選擇中證A500ETF（159338），感興趣的投資者或可關注中證A500ETF（159338）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。

上一交易日（12月16日），港股科技資產大跌之際，獲融資客大幅買入。恒生科技指數ETF（513180.SH）恒生互聯網ETF（513330.SH）當日分別獲融資凈買入2.24億元、1.33億元。當日全市場ETF融資凈買入額為65.98 億元。其中，恒生科技指數ETF（513180.SH）融資凈買入金額位居全市場股票型ETF之首。

通常來說，ETF出現融資大額流入是積極跡象，表明有先知先覺的資金開始認可當前位置的投資價值。

恒生科技指數ETF（513180.SH）跟蹤恒生科技指數，覆蓋30家港股領先的互聯網平臺及制造業科技企業，涉及互聯網、傳媒、軟件、汽車、芯片等多個板塊，覆蓋AI產業鏈多個環節，全面性和代表性較突出；

恒生互聯網ETF（513330.SH）跟蹤恒生互聯網科技業指數，匯集了港股市場的互聯網大廠，如阿里巴巴、騰訊控股、百度集團、小米集團、美團等，軟件應用龍頭屬性突出。恒生科技指數ETF（513180.SH）恒生互聯網ETF（513330.SH）均在上海證券交易所上市，支持T+0日內靈活交易。

據官方公告，海南自貿港將于12月18日（本周四）正式啟動全島封關，人員進出便利性提升、免稅品類擴容或直接利好免稅、酒店、航空等旅游產業。展望后市，元旦及“最長春節”臨近、冰雪旅游升溫，旅游行業處于“政策紅利+需求釋放”的雙重利好周期。

據國泰海通數據，2025年11月1日海南離島免稅購物新政實施后，三亞市首月落實新政成效顯著。當月離島免稅銷售額達16.3億元，同比增長24.3%，創2025年以來單月增速新高，新政對免稅消費市場的有力驅動充分顯現。

旅游ETF（562510）跟蹤中證旅游主題指數，持倉中國中免、海南機場等海南概念股，覆蓋景區、航空機場、免稅、酒店餐飲等細分領域。在海南封關、冰雪經濟、春節假期等多重催化下有望受益。

近期市場震蕩下探，滬指又來到了3800點上方的位置。

宏觀層面，日本加息預期強化，影響全球活躍資金借貸成本，流動性收緊擔憂有所加劇。此外，海外AI泡沫擔憂仍有一定延續，美股繼續震蕩調整。同時，國內11月經濟數據顯示需求依舊偏弱，因此對市場情緒有所影響。

在這種行情下，選擇一只優質的寬基ETF，或許能夠獲得更好的“防御底倉”。

資金層面來看，中證A500ETF（159338）近期持續吸金，根據wind數據，近20日該基金“吸金”超20億元。

中證A500ETF（159338）跟蹤中證A500指數，以國際通用的“行業均衡”方式編制，被譽為A股市場的“尖子班”， 本土“標普500”。它挑選了各行業市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，涵蓋了A股市場的核心資產。

同時，幾乎所有三級行業龍頭都入選樣本，真正實現了“龍頭薈萃”。這些成分股不僅代表了A股市場的中堅力量，或更是未來經濟增長的潛力所在。

注：數據來源wind，截至2025年10月31日。中證二級行業共35個，中證三級行業共93個，中證A500指數含有中證三級行業91個。行業占比動態變化，僅供參考。中證三級行業中，將截止2025年10月31日市值排名前兩位的公司定義為“行業龍頭”。

行業分布方面，包括約50%傳統價值行業+約50%新興成長行業。相較于滬深300，中證A500減少了傳統行業的分布，納入了更多電力設備、醫藥生物、電子、計算機等新興領域龍頭。既能把握科技股的上漲彈性，又能擁有傳統價值行業抵御風險的能力。

風險提示：數據來源wind，截止2025年10月31日。

歷史業績表現優異，較滬深300超額明顯

歷史業績來看，中證A500指數歷史走勢占優。截至2025年10月31日，中證 A500指數基日以來漲幅高達458.37%，而同期滬深300，中證800指數收益率為362.22%，409.30%，超額分別為96.15%、49.07%。

2025年至今，中證 A500上漲21.15%，同期滬深300，中證800指數漲幅分別為17.94%，20.50%，超額分別為3.21%、0.65%。

市場利好疊加，慢牛格局不改

展望后市，牛市的腳步并未停下，市場存在繼續上攻的潛力和動能。

政策面角度，中央經濟工作會議客觀、準確、務實地回應了市場對消費、投資、科技等多方面問題的關切，預計后續將出臺一系列針對性增量配套政策，涵蓋消費提振、產業投資、科技創新扶持等維度，進一步釋放政策紅利，增強市場主體信心，為 A 股市場持續上行提供堅實的政策支撐。

基本面角度，經濟數據對短線的壓力反而構成了長期的預期差修復空間，市場或將在震蕩整固的過程中等待實體經濟的企穩回升。市場當前的震蕩，本質是資金對短期數據與長期趨勢的再平衡，隨著后續企業盈利底的確認、經濟復蘇信號的持續顯現，前期因基本面擔憂產生的預期差將迎來修復，A 股也將依托基本面的改善開啟新一輪上行行情。

中證A500ETF（159338）：更多人選擇的中證A500ETF

根據基金2025年中報，中證A500ETF（159338）客戶數超10萬，是第二名的三倍多；規模、流動性也占優，感興趣的投資者或可關注中證A500ETF（159338）。

風險提示：數據來源wind，截止2025年10月31日。截至2025/10/31，中證A500ETF規模為223億元，位居同類32只中證A500ETF第3。基金規模數據僅供參考，不代表投資建議。根據基金2025年中報，持有人戶數位居同類38只產品首位。本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風險、較高收益的基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。基金有風險，投資需謹慎。

10月以來，港股市場調整較多，港股通科技ETF基金（159101）、恒生互聯網ETF（513330）、恒生科技指數ETF（513180）二級市場價格也跌幅較多，距離10月初高點回撤-18%左右。

華夏基金投資者回報研究中心王波認為，港股科技板塊近期持續超預期走弱，原因較為復雜：一方面，美聯儲鷹派降息后美債利率回升引發投資者對流動性的擔憂，另一方面，海外AI科技動能松動，同時年底資金資金獲利了結及南下資金放緩，當前A股市場處于震蕩調整期，12月港股解禁較多等等。

客觀來說，港股科技疊加科技股及離岸市場等雙重屬性，導致長期歷史波動率較高，投資具備難度。但調整也帶來低位介入機會。

截止目前，港股科技調整幅度再度接近2024年以來歷次回調的經驗值范圍，整體估值相對較低，AI敘事主導的科技股風險有所釋放。

王波認為，港股科技進一步下行風險有限，即將步入2026年，在性價比吸引下，南向資金有望重回流入，1月初港股解禁高峰結束，疊加1月最新美聯儲會議紀要出爐，投資者對海外流動性的擔憂從悲觀定價回歸等，港股科技有望逐漸企穩，當前可把握低位布局機會。

港股成長風格相關ETF：

恒生科技指數ETF（513180.SH）跟蹤恒生科技指數規模最大的ETF

恒生互聯網ETF（513330.SH）聚焦互聯網巨頭，也是持有人戶數最多的港股類ETF

港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆蓋最廣泛的港股科技細分行業，包含AI應用、創新藥、機器人、智能車等熱門概念。

12月16日，金價早盤持續走低，隨著非農就業數據發布，金價沖高后小幅回落，收復4300美元整數關口，截至收盤，COMEX黃金期貨跌0.07%報4332.2美元/盎司，黃金ETF華夏（518850）跌1.19%，黃金股ETF（159562）跌3.65%。

美國勞工統計局數據顯示，美國11月非農就業人口增加6.4萬人，優于市場預期的5萬人左右；但10月數據被大幅下修為減少10.5萬人，顯著低于初值。11月失業率升至4.6%，創2021年9月以來新高。零售銷售方面，10月整體環比持平，低于預期；然而扣除汽車、汽油、建材和餐飲服務的“核心控制組”零售銷售環比強勁增長0.8%，遠超預期的0.4%，顯示消費者在核心領域的支出仍有韌性。

相關分析指出，展望后市，美國經濟前景仍面臨不確定性。勞動力市場降溫趨勢已現，但消費韌性及工資增速放緩，給了美聯儲更多的觀察空間，短期內再次降息的門檻仍然較高。機構普遍預期，2026年美聯儲的寬松幅度可能維持在溫和水平，除非未來數據出現失業率持續攀升或消費明顯收縮。在利率預期轉向寬松、美元可能相對疲弱的背景下，黃金中長期趨勢依然獲得支撐，但需警惕數據后續修訂以及突發地緣事件可能引發的雙向波動。

12月16日智能汽車板塊表現相對較好，智能汽車ETF（159889）上漲0.19%。

國內方面，工信部正式公布我國首批L3級有條件自動駕駛車型準入許可，兩款分別適配城市擁堵、高速路段的車型將在北京、重慶指定區域開展上路試點：

-【深藍SL03】可以實現在交通擁堵環境下高速公路和城市快速路單車道內的自動駕駛功能（最高車速50km/h），目前該功能僅限在重慶市內環快速路、新內環快速路（高灘巖立交—賴家橋立交）及渝都大道（人和立交—機場立交）等路段開啟。

-【極狐S6】可以實現高速公路和城市快速路單車道內的自動駕駛功能（最高車速80km/h），目前該功能僅限在北京市京臺高速、機場北線高速等路段開啟。

此次事件標志著我國L3級自動駕駛開始從測試階段邁入商業化初期。中央層面對L3政策有了新的進展，下一階段或是以實現限定區域限定速度的試運營，為后續智駕商業化進程奠定了基礎。

海外方面，馬斯克表示其特斯拉Robotaxi的無人監督已經基本解決了，大約三周后在奧斯汀進入無人駕駛測試階段，即無安全員陪同的運行測試。特斯拉證明了其L4無人化的技術能力，下一步將是無人化規模化對外運營。后續國內玩家有望對標特斯拉，逐步開啟L4 Robotaxi的試運營。

感興趣的投資者可關注A股的智能汽車ETF（159889）或H股的香港汽車ETF（520720）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。