中信建投指出，2026年汽車以舊換新政策如期落地，核心調整在于從定額補貼轉向根據車價按比例補貼，最高補貼額與25年補貼對齊，此次政策在年前落地有利于穩定市場預期，有望對26Q1內需形成有力支撐，按車價比例補貼有助于提升車價中樞并修復行業利潤。商用車方面，重卡行業受益于國內補貼效果持續顯現及非俄出口高增速延續，26年銷量預計超115萬臺；新能源滲透率預計30-35%，同比提升3~8pct。客車行業隨著新能源公交補貼落地，疊加出口旺季來臨，內銷、出口有望進一步放量，26年大中客銷量預計同比增長10%以上。政策延續下，重卡、客車兩大板塊有望持續受益于政策托底內需及出海景氣。

香港汽車ETF（520720）跟蹤的是港股通汽車指數（931239），該指數從港股通范圍內選取涉及整車制造、零部件生產及相關服務的上市公司證券作為指數樣本，重點覆蓋電動化與智能化轉型企業。通過高權重配置整車制造板塊，該指數全面反映港股市場汽車產業鏈的整體表現與發展趨勢。

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