華鑫證券指出，2025年中國原料藥出口在貿易變局與價格競爭內卷下保持總量相對穩定，體現了產業競爭力。展望2026年，原料藥貿易仍存不確定性，中國與印度競爭合作將進一步演繹。價格方面，合成生物學等新技術加持促使單位成本下降，技術升級使中國企業在質量與服務效率上具備全球競爭力。目前部分品種價格已基本見底，供給出清趨勢延續，競爭格局轉變及產能開工率變化有望帶來價格觸底回升。此外，2026年中國創新出海迎來開門紅，多個重磅授權交易落地驗證了技術實力。小核酸藥物領域臨床數據持續驗證，市場進程加速，正吸引更多頭部企業布局，有望帶動配套產業鏈發展。在GLP-1領域，國內新價格體系正在形成，海外口服劑型快速上量。口服自免藥物也展現出重要價值。

科創創新藥ETF國泰（589720）跟蹤的是科創新藥指數（950161），單日漲跌幅限制達20%，該指數聚焦于科技創新驅動的新藥研發領域，成分股主要涵蓋在生物醫藥、化學制藥等行業內具有較高研發投入和創新能力的企業，以反映中國醫藥行業創新發展的整體趨勢，并在配置上側重于成長風格。

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