每經編輯｜金冥羽    

當地時間2月12日，美股三大指數集體收跌，道指跌1.34%，納指跌2.03%，標普500指數跌1.57%。

大型科技股普跌，蘋果跌超5%，博通跌超3%，亞馬遜、Meta、特斯拉跌超2%。

思科股價暴跌超12%，原因是這家生產交換機、路由器等網絡硬件的公司對本季度給出令人失望的業績指引。

明星股AI廣告技術公司Applovin股價暴跌近20%，消息面上，公司發布四季度業績并給出展望；關鍵指標雖高于市場一致預期，但可能不足以消除近期關于AI相關沖擊的擔憂。值得一提的是，Applovin股價2024年累漲712.62%，2025年累漲108.08%。

科技板塊僅剩存儲芯片概念表現亮眼，閃迪、希捷科技漲超5%，西部數據漲超3%，美光科技漲0.88%，盤中一度漲近7%。消息面上，日本閃存制造商鎧俠發布的年度業績預測遠超市場預期，營業收入與凈利潤目標較分析師預測高出約35%至60%。受益于AI驅動的數據中心及企業級服務器需求爆發，NAND 閃存市場已步入強勁復蘇周期，供需格局反轉推動產品價格顯著上漲，公司財務狀況亦持續改善。

商業地產股周四大幅下挫，交易員擔心AI工具使用的增加可能削弱對辦公空間需求，使得周三從市場局部開始的拋售潮進一步擴大。大型商業地產服務公司世邦魏理仕股價一度暴跌15%，兩日累計跌幅擴大至26%，創下2008年金融危機以來最差表現。仲量聯行周四一度下跌14%，戴德梁行下跌13%，紐馬克集團下跌11%。

中概股普遍下跌，納斯達克中國金龍指數跌2.97%，騰訊音樂跌超10%，貝殼跌近6%，嗶哩嗶哩跌近5%，百度集團跌超4%，世紀互聯漲超3%，金山云漲逾2%。

值得一提的是，美國知名零售商股集體上漲，沃爾瑪漲3.78%，創歷史新高，市值再度突破1萬億美元，躋身通常由大型科技企業主導的“萬億美元俱樂部”。今年以來，沃爾瑪股價累計上漲近20%。

AI“顛覆”憂慮蔓延

過去幾年，人工智能（AI）投資一直是華爾街關注的焦點，相關股票更是引領美股漲勢。但近期，市場基調已轉變為對AI顛覆性潛力的擔憂，軟件、法律服務和財富管理領域等多個行業因此遭到沖擊，投資者正重新思考如何評估這些企業的價值。

今年1月，AI明星公司Anthropic發布了AI協作工具Claude Cowork，引發了軟件股拋售。截至周三，標普500軟件與服務指數自1月底以來已下跌15%。

本周，市場對AI顛覆性潛力的擔憂擴散到了其他行業。財富管理初創公司Altruist推出了AI賦能的稅務規劃功能，導致券商股大跌；在線保險平臺Insurify發布了基于ChatGPT構建的AI比價工具后，保險經紀公司如Willis Towers Watson和Arthur J. Gallagher股價出現下滑。

與此同時，圍繞AI巨額資本支出的質疑也正在打壓一些全球最大公司的股價，包括谷歌、亞馬遜和微軟。

谷歌、Meta、微軟和亞馬遜均公布了龐大的資本支出計劃，四家科技公司今年合計將支出高達6500億美元，這些資金將主要用于擴建AI基礎設施。

由于市場擔心科技巨頭無法從高額資本支出中獲得足夠回報，微軟和亞馬遜股價均在公布財報后經歷了兩位數的跌幅。

PNC Financial Services Group首席投資策略師Yung-Yu Ma表示：“市場擔心它們花了太多錢……我認為這仍是一個開放性問題。”

瑞銀財富管理的Charlie Anderson表示：“盡管我們仍看好股市，但眼下的情緒是帶著疲態的謹慎樂觀。2026年開局非常強勁之后，股票有點‘累了’，我們不會對短期內出現的一些震蕩感到意外，因為市場正在尋找下一個催化劑。”

他還指出，科技股盈利依然不錯，但市場情緒已不再是單純的亢奮；一些市值最大的科技股在公布財報后反而被砸，說明投資者的預期已經抬高。

蘋果跌超5%

當地時間2月12日，蘋果跌超5%。

消息面上，據界面新聞，蘋果籌備已久的升級版Siri計劃再次遇到挫折，該項目在最近幾周的測試過程中遭遇問題，可能導致多項備受期待的新功能推遲發布。

蘋果原計劃將這些新功能納入定于3月發布的更新系統iOS 26.4中，但目前正考慮在未來的版本中將其陸續推出。這意味著，至少部分功能可能要等到5月iOS 26.5甚至9月iOS 27發布才會問世。

這已是新版Siri自2024年宣布升級以來的第二次重大延期。蘋果最早在2024年6月宣布將對Siri進行重大升級，主要賣點是整合AI功能。蘋果最初定于2025年3月推出新版Siri，但因自研AI模型不夠強大，不得不推遲了更新計劃。

微軟近一個月跌超10%

據央視財經援引彭博社等媒體9日報道，美國梅利烏斯研究公司將微軟公司的股票評級從“買入”下調至“持有”，理由是擔憂其資本支出過高以及公司軟件銷售可能受到人工智能領域快速發展的沖擊。

梅利烏斯研究公司表示，受Anthropic推出的AI辦公軟件沖擊，微軟公司旗下的辦公產品銷售面臨挑戰，甚至可能需要免費提供人工智能助手Copilot才能維持競爭力。而從長期來看，這會推高公司成本，壓縮盈利空間。該公司還指出，微軟要想跟上字母表和亞馬遜的步伐，就必須大幅增加資本支出，但這意味著其自由現金流可能再度承壓。若不增加相關投入，則可能在行業競爭中落后，陷入兩難境地。

就在本月4日，美國投資機構施蒂費爾公司也在研報中將微軟股票評級從“買入”下調至“持有”，并對微軟云計算業務的增速發出警告，指出市場對微軟2027年的一致預期“過于樂觀”，與當前行業競爭格局及公司發展現狀不符。

另據報道，微軟AI負責人穆斯塔法 · 蘇萊曼表示，微軟正通過自主研發頂尖模型，逐步擺脫對OpenAI的依賴，目標是實現“真正的自給自足”。

蘇萊曼說道：“我們必須開發自己的基礎模型，處于絕對前沿，擁有吉瓦級計算能力和世界上最優秀的AI訓練團隊之一。”

微軟預期將在截至6月的財年里投入1400億美元的資本支出，主要用于AI基礎設施的投入。不過由于投資者對AI支出的擔憂情緒，微軟股價在過去一個月里下跌超10%。

歐洲最大資產管理機構賣出美元資產

據新華社，歐洲最大資產管理機構東方匯理說，該公司將繼續減少美元資產風險敞口，轉向歐洲和新興市場。

英國《金融時報》9日援引東方匯理首席執行官瓦萊麗·鮑德松的話說，未來一年，東方匯理將建議客戶減持美元資產。她警告說，如果美國經濟政策不改變，“我們將繼續看到美元走弱”。

鮑德松說：“在過去12個月至15個月，東方匯理一直大力推動投資多元化，并建議客戶分散投資……今后一年，我們仍將繼續建議客戶實現投資組合多樣化。”

東方匯理成為最新一家明確表示將削減或對沖其美國資產風險敞口的大型投資機構。瑞典最大私人養老基金阿萊克塔養老基金1月說，鑒于美國政府的“不可預測性以及不斷增長的美國債務”，該基金在過去一年內已出售其所持大部分美國國債。

鮑德松說，過去一年，國際投資者最初通過購買黃金對沖美元貶值風險，這在很大程度上解釋了同期金價大幅上漲的原因。該公司隨后發現，人們希望分散投資，以實現資產多元化，因為美元資產存在過度投資的問題。

《金融時報》報道，上述資金動向已推動資本流向歐洲和新興市場資產，包括債券和股票。去年，新興市場股市迎來自2017年以來表現最好的一年。

（免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。）

編輯|金冥羽?杜波

校對|許紹航

每日經濟新聞綜合自新華社、央視財經、界面新聞、財聯社、第一財經、中國基金報、公開資料