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每經評論員 杜宇

4月3日晚間，電科數字（SH600850）發布公告，因涉嫌信息披露違法違規被證監會正式立案，同時因衛星互聯網業務披露失實被上海證監局出具行政警示函。一日之內被雙重監管問責，市場信心瞬時崩塌。4月7日早盤，電科數字開盤即被封死一字跌停，13.7萬手封單將投資者牢牢困住。這種“蹭熱點”炒股價、涉嫌信披違規讓市場買單的行為，顯然不應讓投資者“背鍋”。

這場監管風暴并非突如其來。2025年12月31日，公司通過上證E互動平臺披露子公司柏飛電子在衛星互聯網領域“已成功構建全國產化解決方案”，AI產品“已進入量產階段”，疊加“商業航天”“AI”等概念熱度，公司股價一度大漲。然而真相令人咋舌：2025年全年衛星通信相關產品訂單僅約390萬元，占整體業務比重不到0.1%；而公司提到的進入量產階段的AI產品尚處于小批量交付階段，未形成大規模銷售，2025年訂單約1000萬元，收入占比較低，對公司業績無重大影響。2026年1月13日，上交所予以監管警示；4月3日，上海證監局認定公司披露“不準確、不完整，存在誤導性陳述”，同時，證監會下發立案告知書。

財務數據顯示，公司2024年尚能實現營收107.06億元、歸母凈利潤5.51億元，但2025年前三季度歸母凈利潤同比大幅下滑15.68%，扣非凈利潤更是同比下滑18.74%。一邊是“增收不增利”的經營困境，另一邊是借微量訂單大談“全國產化”“AI量產”等熱點概念，這種信息披露中的虛實落差，不僅暴露了公司治理的漏洞，更折射出對投資者知情權的漠視。更值得警惕的是，截至2025年四季度，華富人工智能ETF聯接A仍持有電科數字5000股，機構投資者也未能幸免單日浮虧。

但更大的隱憂在于，此次立案調查一旦最終認定公司存在信息披露違法違規，上市公司將面臨最高500萬元的行政罰款，甚至可能被實施ST風險警示。

監管部門的問責升級，是維護市場秩序的必要之舉。電科數字聲稱將積極配合調查，但更重要的是正視問題根源：為何在業績承壓時選擇“蹭熱點”而非“練內功”？公司及責任高管應深刻反思，盡快采取有效措施重建信披流程的嚴謹性。同時，投資者服務中心等相關機構應積極介入，為受損失投資者提供法律支持和維權渠道，切實保護其合法權益。資本市場的健康發展，絕不能讓“蹭熱點”者獲利，讓投資者“背鍋”。