每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，外商獨(dú)資券商隊(duì)伍再迎標(biāo)志性事件，外資機(jī)構(gòu)在華布局持續(xù)深化。4月8日，大和證券（中國(guó)）剩余的49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成交易，株式會(huì)社大和證券集團(tuán)總公司以1.8倍于評(píng)估值的溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)100%全資控股。另外，在股權(quán)變動(dòng)的背后，大和證券（中國(guó)）自開(kāi)業(yè)以來(lái)面臨著連年虧損的考驗(yàn)。

與個(gè)體業(yè)績(jī)承壓形成鮮明對(duì)比的是，去年16家外資參控股券商整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，全行業(yè)16家外資參控股證券公司總資產(chǎn)穩(wěn)步提升至534.69億元；2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入突破百億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)32.61%。

從持股51%到100%獨(dú)資，大和證券（中國(guó)）股權(quán)轉(zhuǎn)讓落定

據(jù)北京市公共資源交易服務(wù)平臺(tái)，4月8日，大和證券（中國(guó)）33%股權(quán)和16%股權(quán)轉(zhuǎn)讓正式完成交易。這兩筆股權(quán)的最終成交價(jià)格分別為4.75億元和2.3億元，受讓方均為株式會(huì)社大和證券集團(tuán)總公司。

回溯大和證券（中國(guó)）的發(fā)展歷程，該公司于2020年8月正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，并在同年12月18日完成了工商登記。2021年6月10日，大和證券（中國(guó)）正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》，標(biāo)志著大和證券（中國(guó)）可以正式對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)。

在成立初期，大和證券（中國(guó)）共有三位股東，分別為持股比例達(dá)到51%的株式會(huì)社大和證券集團(tuán)總公司、持股比例為33%的北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司，以及持股比例為16%的北京熙誠(chéng)資本控股有限公司。

值得注意的是，此次外方股東實(shí)現(xiàn)全資控股的過(guò)程伴隨著較高的溢價(jià)。2026年2月，北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司持有的大和證券（中國(guó)）33%股權(quán)、北京熙誠(chéng)資本控股有限公司持有的大和證券（中國(guó)）16%股權(quán)被公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。彼時(shí)，這33%股權(quán)和16%股權(quán)的評(píng)估值分別為2.64億元和1.28億元。然而，此次交易按照掛牌價(jià)成交，這意味著最終的成交價(jià)達(dá)到了評(píng)估值的1.8倍。

隨著株式會(huì)社大和證券集團(tuán)總公司此次成功接收其他兩位股東持有的全部剩余股權(quán)，其將100%持有大和證券（中國(guó)）。作為大和證券（中國(guó)）的100%控股方，株式會(huì)社大和證券集團(tuán)總公司創(chuàng)立于1902年，至今已逾百年，其總部位于日本東京，是日本最大的證券公司之一。

外資券商業(yè)績(jī)分化，大和證券（中國(guó)）連續(xù)4年虧損

從近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，大和證券（中國(guó)）實(shí)際經(jīng)營(yíng)面臨著不小的盈利挑戰(zhàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)以來(lái)，大和證券（中國(guó)）至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。具體而言，2021年、2022年、2023年和2024年，該公司的凈利潤(rùn)分別為-0.5億元、-0.62億元、-0.49億元和-1.35億元，已連續(xù)四年虧損。由于目前大和證券（中國(guó)）尚未披露2025年年報(bào)，其在2025年的具體業(yè)績(jī)情況尚不得知。

另外，最新的公開(kāi)披露信息顯示，2026年1月，大和證券（中國(guó)）仍然處于虧損狀態(tài)，當(dāng)月凈利潤(rùn)為-678.64萬(wàn)元。與此同時(shí)，大和證券（中國(guó)）的凈資產(chǎn)規(guī)模也在持續(xù)縮水，從2024年末時(shí)的所有者權(quán)益6.38億元，下降至2026年1月末的5.63億元。

除了財(cái)務(wù)層面面臨的壓力，大和證券（中國(guó)）還經(jīng)歷了核心高管的人事變動(dòng)。2025年7月，大和證券（中國(guó)）發(fā)生重要人事變更，曾參與大和證券（中國(guó)）籌建并擔(dān)任首任總經(jīng)理的耿欣正式卸任，繼而由董事長(zhǎng)野呂瀨元太兼任總經(jīng)理一職。另外，公開(kāi)資料顯示，耿欣離任后，已擔(dān)任另一家新成立的日資100%控股的瑞穗證券（中國(guó)）總經(jīng)理。

總體來(lái)看，外資券商在華展業(yè)發(fā)展勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。日前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)了《證券公司2025年度經(jīng)營(yíng)情況分析》。該報(bào)告顯示，目前我國(guó)證券行業(yè)已經(jīng)形成外資公司與內(nèi)資公司優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、良性競(jìng)爭(zhēng)的積極態(tài)勢(shì)。

截至2025年末，全行業(yè)共有16家外資參控股證券公司。在資產(chǎn)規(guī)模方面，這些外資公司的總資產(chǎn)達(dá)到了534.69億元，實(shí)現(xiàn)了5.44%的同比增長(zhǎng)。在經(jīng)營(yíng)創(chuàng)收方面，這16家機(jī)構(gòu)在2025年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105.79億元，同比增長(zhǎng)達(dá)32.61%。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)