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｜ 2026年4月15日 星期三 ｜

NO.1 網友反映“五一”大批航班被取消

“五一”假期臨近，不少網友反映提前預訂的機票被取消，其中以飛往東南亞和大洋洲的航班居多。據媒體報道，多家航空公司表示，4月以來主動取消的航班確實增加，其中東南亞和大洋洲是重點，主要原因是油價大幅上漲。相比國內，部分國際機場加油價格更高，疊加需求和競爭因素，這些航線首當其沖，部分航線取消。目前，這一趨勢正在全球航線市場蔓延，影響競爭格局與旅客出行選擇。

點評：油價飆升正成為國際航線復蘇的“隱形殺手”。東南亞、大洋洲航線多涉及休閑旅游目的地，票價敏感、競爭激烈，航空公司難以完全轉嫁燃油成本，主動取消航線成為止損選擇。這折射出高油價環境下，國際航空市場將加速分化：遠程高收益商務航線韌性更強，而中短途休閑航線運力可能持續收縮。對消費者而言，提前訂票未必保險，航司調減運力的靈活性在增加；對行業而言，油價若維持高位，國際航班恢復節奏將進一步放緩，甚至倒逼航司重新評估航線網絡布局。

NO.2 ST張家界2025年歸母凈利潤虧損

4月13日晚間，ST張家界披露2025年年報。2025年，公司實現營業收入4.59億元，同比增長6.26%；歸母凈利潤虧損5.49億元，上年同期虧損5.82億元，同比減虧。2025年，公司通過司法重整實現風險出清與結構重塑。一方面，引入湖南電廣傳媒、芒果文旅、凱撒旅游等戰投，注入資金15.86億元，改善資本結構與現金流；另一方面，集中處置歷史債務與訴訟糾紛，大幅減輕財務負擔。

點評：營收微增、虧損收窄，但虧損額仍高達5.49億元，說明公司主業造血能力尚未恢復。司法重整雖帶來15.86億元活水，化解了短期流動性危機與歷史包袱，但張家界旅游市場復蘇并非一蹴而就，景區客流與消費力仍受宏觀經濟及消費意愿影響。此外，公司引入電廣傳媒、芒果文旅等具備文旅運營及傳媒資源的戰投，為公司后續業務轉型打開了想象空間，但能否將資源優勢轉化為持續的盈利增長，仍需觀察新管理層在資產盤活、產品創新及成本控制上的執行力。當前ST狀態尚未摘帽，基本面反轉言之尚早。

NO.3 LVMH發布最新財報，收入同比下滑

近日，LVMH發布2026年第一季度財報，收入同比下跌6%至191.2億歐元，受匯率拖累7個百分點，有機增長僅1%。中東沖突對有機增長造成1個百分點的負面影響，拖累奢侈品復蘇預期。時裝皮具部門有機收入下跌2%至92.5億歐元，略低于預期，若剔除中東影響，3月已接近持平。按部門看，腕表珠寶部門有機增長7%至24.4億歐元。按地區看，中國所在的亞洲市場增長7%，創2023年以來最佳表現，占比升至32%；美國增長3%；歐洲與日本分別下滑3%。

點評：LVMH這份財報折射出奢侈品行業“冰火兩重天”的修復格局。中東地緣沖突直接沖擊高利潤的時裝皮具核心部門，而Tiffany領銜的硬奢與絲芙蘭代表的體驗型零售接棒增長，印證了行業從“軟奢”向“硬奢+美妝+零售”遷移的趨勢。亞洲市場尤其是中國本地消費回暖成為最大亮點，但跨境旅游仍未恢復，歐洲與日本持續承壓。市場真正期待的是時裝皮具重新進入明確增長通道，而非依賴非核心部門“補位”。

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封面圖片來源：每日經濟新聞